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与此同时，中国70个大中城市7月房价同比上涨1.0%。
今年以来，70个大中城市房价环比已连续五个月上涨。
从数据中可以看出，一方面，资产价格（如房价）上涨势头依旧不减，在天量流动性的支撑下，尽管房价泡沫显现，却仍坚挺；另一方面，从PPI、贸易顺差等数据的同比下降，结合一些微观领域的现实情况（如商业地产租金的下降），均可看出，实体经济领域的寒意，远未去除。
“实体滞”
与“资产胀”
的并存，仍是我们正在面对的一个真切现实。
关于这一点，在以往的数篇社论中，我们曾不断提及。
在种种枯燥的经济数据背后，是生动鲜活的经济现实。
当前的经济形势，总体上已经呈现复苏迹象，回暖信号开始明显，全年经济增长“保8”
目标已经具备了坚实基础。
但是，复苏的质量并不尽如人意，上半年GDP较去年同期增长7.1%，主要还是来自于投资的贡献。
此前我们已经知道，投资对上半年经济增长的贡献率为87.6%，拉动GDP增长达6.2%。
“实体滞”
与“资产胀”
并存，原因其实并不复杂。
从制造业的情况看，多数行业面临着严重的产能过剩现象，且过剩产能很难在短期内得到消化。
而在中央为保经济增长，一再定调“适度宽松货币政策”
的条件下，具体的经济实践往往容易突破“适度”
的束缚，商业银行贷款迅速扩张。
天量资金没能有效进入实体经济当中，而是大量涌入楼市与股市。
股市前一段时间的表现，已经呈现出“疯狂”
的意味，而楼市住宅价格的一路攀升，则更是让人扼腕惊叹。
正如我们此前已经谈到过的：如果资产价格的快速上涨缺乏实体经济的支撑，那么泡沫的破灭将是必然的结果。
而这种虚高的资产泡沫的破灭，又将在经济复苏的下半场再次重创实体经济。
一个经济体要保持又好又快的发展，必须建设高效率的金融资本市场，并服务于实体经济，但国民经济的根本基础，还在于实体经济的繁荣与健康。
对于实体经济的偏冷，是应当给予更多的关注。
对于制造业较为困难的处境，也有必要给予更多的关心。
而这样一种经济困局的形成，并非单单某一个政策作用的结果，而是历史与现实交汇的产物。
如同货币政策部门对于货币政策力度的把握，需要左右平衡，难免吃力，提振实体经济，亦有相当的难度。
究其原因，是在这个并不孤立的经济现象背后，有着复杂的、国际国内的体制与环境等多种因素。
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