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五、债券的信用评级
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（一）债券信用评级的概念
债券信用评级是指对债务发行人的特定债务或相关负债在有效期限内能及时偿付的能力和意愿的鉴定。
其基本形式是人们专门设计的信用评级符号。
证券市场参与者只需看到这些专用符号便可得知其真实含义，而无须另加复杂的解释或说明。
（二）债券信用评级的原因
对债券信用进行评级的最主要原因，是为了方便投资者进行债券投资决策。
因为，投资者购买债券是要承担一定风险的，即：如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失。
发行者不能偿还本息是投资债券的最大风险，称为信用风险。
债券的信用风险因发行后偿还能力不同而有所差异，对广大投资者尤其是中小投资者来说，事先了解债券的信用等级是非常重要的。
由于受到时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度，进行客观、公正和权威的评定，也就是进行债券信用评级，以方便投资者决策。
债券信用评级的另一个重要原因，是减少信誉高的发行人的筹资成本。
一般说来，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。
（三）债券信用评级的形式
所评债券分为长期和短期两种，一般以一年为区分两者的界限。
对于某家公司所发债券的等级评定，通常可采用两种形式：一是公司直接告知评级机构想要得到的级别，由评级机构对债券的发行量、期限等提出建议和意见，告诉公司采取某些结构调整、成立子公司等，把优良资产和部门单列出来等措施，即所谓的资产重组、并购，不良资产剥离，以保证达到所需的等级；二是评级公司按照正常的程序，通过对发债公司的基本情况、产业结构、财务状况和偿债能力分析的了解，按实地调查分析结果实事求是告知公司能够达到的级别。
债券信用级别与发行价格是直接相关的，级别越高，利率越低。
风险意识重于赢利意识的人们一般不会为投资报酬较高而风险很大的低级别债券劳神。
反之，如某债券中途遭至降级，发行人每年就将多支出一大笔利息，甚至还会影响投资者的信心。
（四）信用评级过程
信用评级过程一般包括：收集足够的信息来对发行人和所申报的债券进行评估，在充分的数据和科学的分析基础上评定出适当的等级，然后，监督已定级的债券在一段时期内的信用质量，及时根据发行人的财务状况变化的反馈作出相应的信用级别调整，并将此信息告知发行人和投资者。
（五）债券信用评级机构
目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司。
上述两家公司负责评级的债券很广泛，包括地方政府债券、公司债券、外国债券等，由于它们占有详尽的资料，采用先进科学的分析技术，又有丰富的实践经验和大量专业人才，因此它们所做出的信用评级具有很高的权威性。
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