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三、场外交易市场
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除了证券交易所市场（场内交易市场）外，还有一些交易市场因为没有集中统一的交易制度和交易场所，因而把它们统称为场外交易市场。
（一）场外交易市场的含义
场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场的总称。
场外交易市场是证券流通市场不可缺少的重要组成部分，它又分为柜台交易市场或店头交易市场、第三市场、第四市场。
在证券市场发展初期，由于证券交易所尚未建立或完善，大部分有价证券的买卖都是直接在柜台上进行的，因此称为柜台交易市场或店头交易市场。
随着证券交易所的产生和发展，证券市场上的交易方式有了一定程度的改进，但场外交易市场仍然能够存在和发展，这主要有以下几个原因：
（1）证券交易所可以容纳的上市证券十分有限，很大一部分证券只能在场外进行交易。
同时证券交易所规定的上市条件比较严格，不符合上市标准的证券不能进入证券交易所买卖，而这些证券也需要流通，所以为了规避较严格的法律条件只能在场外完成交易。
（2）由于申请上市的手续比较复杂，而且上市后必须通过交易所的会员才能买卖，为此还要向经纪会员交付一定数额的佣金，而场外交易市场不必经过烦琐的上市程序，也不需要填写委托书，所以有些发行公司即使符合上市条件，也不愿申请上市，而只在场外进行交易。
（3）随着科技、通信技术的发展，场外交易市场的交易方式、交易程序和交易设备都有了很大的改进，目前许多场外交易并不直接在证券经营机构的柜台前进行，而是由客户与证券经营机构通过电话、电传、计算机网络等进行交易，交易效率大大提高。
（二）场外交易市场的特征
场外交易市场有以下特征：
1.场外交易市场是一个分散的无形市场
它没有固定集中的交易场所，也没有固定的交易时间，而是由许多各自独立经营的证券经营机构依靠电话、电报、电传和计算机网络联系分别进行交易。
2.场外交易市场的组织方式采取做市商制
场外交易市场中证券交易通常在证券经营机构之间或是在证券经营机构与投资者之间直接进行，不需要中介人。
证券经营机构先行垫入资金买进若干证券作为库存，然后开始挂牌对外进行交易。
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