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三、期权交易
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（一）期权交易的含义
期权交易即选择权交易，就是买卖在未来一定时期内按一定价格买入或卖出一定数量标的物的权利的交易。
期权交易的对象是买进或卖出一定数量证券或合约的权利，这种权利通过买卖双方签订的合同而确定。
期权合同赋予买方的是买入或卖出证券（或合约）的权利，也就是在确定的时间内，可以按照一定的执行价格购买或售出证券（或合约），但并不承担必须购买或出售的义务。
因此，期权购买者可以在该项期权合同到期时或之前行使、转卖或放弃这项权利。
对于期权合同的出售者来说，赋予他的则是一项义务，他要承担期权合同到期时或之前由购买方选择履行出售或购买的义务。
对于买方是一项权利，而对卖方是一项义务，原因在于期权购买者要向期权卖方支付一笔费用即期权费。
（二）期权交易的要素
1.期权合约
期权合约是指期权交易双方进行交易的合约，一般包括交易单位、最小变动单位、每日价格最大波动限制、合约月份、交易时间等方面的内容。
2.期权期限
期权期限也叫履约日，是指买方行使买入或卖出标的物权利的有效期限，由买卖双方通过合同确定或由交易所规定。
3.期权费
期权费也叫权利金，是指期权购买者支付的代价，期权卖方承担义务应收取的报酬。
它一般取决于期权有效期的长短、期权行使价格高低、证券价格走势以及期权供求关系等因素。
4.履约价格
履约价格是指期权合同中规定的买入或卖出标的物的价格。
主要取决于当时市场价格及对未来价格走势的判断。
5.履约保证金
履约保证金是指期权卖出者应按规定缴纳一定比例的保证金，并根据市场价格波动幅度适当提高或降低保证金比例。
（三）期权交易双方盈亏分析
图4-1看涨期权买卖双方盈亏
图4-2看跌期权买卖双方盈亏
（1）图4-1中，A点代表看涨期权合约中的协议价格，E点则代表买卖双方均不亏不赢的股票价格，即盈亏平衡点。
当股价≤A点时，
买方：放弃权利，最大损失为期权费
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