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第五章证券投资基本分析
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学习目标
知识目标：
·掌握公司财务比率分析投资价值的方法
·理解国家政策对证券投资价值的影响
·了解行业分析包含的内容
能力目标：
·利用行业分析方法判断行业投资价值
·分析上市公司财务报告挖掘最有投资价值的公司
【导入案例】
2010年3月9日星期二央行在公开市场上发行了1000亿元1年期央行票据，收益率连续第七周持稳于1.9264%，但发行规模创自去年10月中旬以来的新高；同时，在暂停了近两个月之后，当天央行再度重启了28天期正回购操作，发行量为500亿。
鉴于当前1年期央行票据利率与1年期存款利率之间仍存在利差，预计央行在加息前将会先行调高1年期央行票据利率。
另外，下周将有1300亿元3年期央行票据到期，是到期量最大的一周，若2月份超预期的CPI增速触发了管理层对于通胀的忧虑，则央行很可能会在下周重启三年期央行票据的发行。
摩根士丹利大中华区首席经济师王庆周四表示，中国央行可能很快再次调高存款准备金率，同时最早将在4月份首次加息27个基点，第三和第四季度还会再加息两次。
2010年3月11日星期四，国家统计局公布，2月CPI同比增长了2.7%，这超过了大部分市场人士2%的预期，也大大超过了1月份中国CPI增长1.5%的增速。
此前，由于投资者忧虑经济数据发布后会引发央行加息。
沪指早盘在CPI公布的瞬间，一度上攻至3070.94点，随后出现跳水，沪指逼近30日均线，最低报3025.31点，就在投资者一致认定将考验3000点关口的时候，石化等指标股出现明显护盘动作，拉动股指回升到平盘位置，最终护盘报收3051.28点，微涨2.35点。
分析认为，今日公布的CPI数据大大超出市场预期，投资者忧虑加息或者上调存款储备金率等动作可能提前到来，另外本周“两会”
就要落幕，市场将步入政策频发期，也引发部分资金离场观望，当前市场正面临重要的时间窗口，稍有风吹草动就会引发大的变盘，十字星或暴露了主力在两会结束前出货的阴谋，大盘短期调整趋势不改，两桶油护盘动作不可信！
问题：央行发行票据、消费者物价指数CPI上涨为什么引起股票市场下跌？
证券投资成功的关键在于科学的证券投资分析。
证券投资基本分析和证券投资技术分析是两种主要的分析方法。
大多数成功的证券投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。
证券投资的基本分析是指对宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、公司销售和财务状况等基本经济因素进行分析，评估和判断证券的长期投资价值和合理价位。
通过基本分析我们可以了解应该买卖何种证券。
证券投资的技术分析则是依据历史价格和成交量等交易数据预测短期内证券价格的涨跌趋势，通过技术分析我们可以把握买卖证券的时机。
证券投资的基本分析要把握下面三个层次的内容（如图5-1所示）。
图5-1证券基本分析的层次
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