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，南海公司大量发行股票。
从英国王室到科学家牛顿，很多人都被套了进去。
1719年至1722年，随着资本主义投机市场的形成，南海公司的股票价格走势大起大落。
在1720年的前三个月，南海公司的股票价格提高到两倍多，从128英镑上涨到300英镑。
4月初，市场停滞了，因为它吸收了前两次的认购款项。
4月中旬，又降到280英镑以下，然后又反弹到约340英镑。
这一价格一直保持到5月的第三个星期，当公布年金领有者转换条款时，它又迅速上涨，首先上涨到400英镑（5月20日），然后又上涨到500英镑（5月29日），5月31日接近600英镑。
这一直线上升趋势一直持续到6月，6月2日股票价格突破700英镑大关，6月4日又增长到800英镑，6周内它上涨了125个百分点[2]。
在超高的利润**之下，四面八方的投机分子蜂拥而至。
很多人都知道，南海公司的股价已经脱离了正常的市场轨道，但是唾手可得的暴利让他们还是选择了“赌一把”
。
就连英国当时的国王也禁不住**，认购了价值10万英镑的股票，半数以上的参众议员也参与其中。
由于购买踊跃，股票供不应求，公司股票价格狂飙。
从1月的每股128英镑上升到7月的每股1000英镑以上，6个月涨幅接近700%。
图2-1 1718年—1721年南海公司股价走势图
1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”
的膨胀，英国国会通过了《泡沫法案》。
自此，许多公司被解散，公众开始清醒过来。
对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司身上。
从7月开始，外国投资者首先抛售南海股票，英国国内投资者纷纷跟进，南海股价很快一落千丈，9月跌至每股175英镑，12月跌至每股124英镑。
“南海泡沫”
由此破灭。
1720年年底，政府对南海公司的资产进行清理，发现其实际资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受了巨大损失。
牛顿一开始就觉得南海计划是个泡沫，先投资了7000英镑，获得翻番的利润后就卖掉股票抽身。
但是他抛掉后南海公司的股价还在疯涨，他身边的朋友们也都在赚钱。
在这种**下，大科学家牛顿转身回来二度买入。
结果不到3个月的时间，南海泡沫破灭，牛顿最终亏损了2万英镑，相当于他当科学家半辈子的工资。
最后他只得感叹“我能计算出天体运行的规律，但却无法预知人类的疯狂”
。
二、“南海泡沫”
事件中折射出的行为经济学知识点
1.牛顿效应
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