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第二部分 了解人的非理性行为 第3章 锚定效应 第一印象的重要性(第3页)

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因为显然你的手机号跟西罗马帝国灭亡的年份没有任何关联,但实际上人的大脑会不自觉地形成一个“锚”

二、投资中的锚定效应

1.数字锚定

购买股票后,你会把成本,也就是购入价格作为一个锚,非常不愿意市场交易价格低于成本价格,也就是在亏损的时候卖掉股票。

其原因之一就是锚定效应[2]。

如果以数字为锚,有一种情况需要特别注意,就是锚的标准发生了变化。

比如上证指数从2000点涨到3000点,你觉得已经涨了50%,不能买,因为“锚”

就是2000点。

但如果指数继续涨,从3000点涨到4000点,你一直没买,然后从4000点开始下跌到了3500点。

这相较于4000点来说已经跌了500点了,并且大家都说是牛市。

那是不是可以买了呢?想一下,在3000点的时候你觉得贵没买,是因为你以2000点为锚;从4000点跌到3500点,你就不觉得贵了,马上入手,实际上是以4000点为锚。

但3500点比3000点要高很多!所以数字锚本身会发生很多变化,这是我们经常会遇到的一个问题。

2.观点锚定

对我们投资影响最大的行为就是以成本价格作为锚,忽视了公司发展的基本面或者投资逻辑。

这是跟投资有关系的第二个锚定效应的偏差,我称之为观点锚定。

各种概念题材板块是A股特有的一个现象,比如说白马股。

什么叫白马股呢?业绩稳定,现金流稳定,ROE(净资产收益率)比较高,分红也比较高。

这些概念组合在一起,实际上就人为定了一个“锚”

,比如贵州茅台、格力电器、美的集团、海天味业等,都属于大概意义上的白马股。

但这样会产生什么问题,那就是这些股票既然属于白马股阵营,它们一定满足现金流、收益稳定等条件。

你会一直盯着这些标准,认为它们一直是白马股。

但我们需要牢记的是,公司的基本面会发生变化。

按白马股的几个特点来讲,格力肯定是家电行业当中的白马股。

但请你再思考这样一个问题:15年前,同样是做空调,那时候空调行业的第一白马股是江苏的春兰股份。

春兰股份这家公司在当时的市场地位、竞争优势比格力、美的要强得多,后来转行去生产摩托。

但企业转型的结果却是业绩下滑,摩托没卖掉,空调业绩也不行了,最终不再成为“家电白马股”

了。

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