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接下来的两周，陈梦生将自己关进了名为“滨江纺织”
（虚拟）的研究里。
但与当初做“南华药业”
时那种沉静、探索的心态不同，这一次，他像是在与时间赛跑，笔下带着风。
他依然做了大量工作：收集了“滨江纺织”
过去八年的所有年报、公告，梳理了滨南市关于纺织业“退城进园”
和城市更新的所有相关政策文件，甚至通过公开渠道查询了其抵押土地周边最近的几宗土地交易价格作为参考。
他构建了一个与“南华药业”
类似的资产拆分估值模型，将传统纺织业务、土地潜在价值、净负债（这是一个负值）分开计算。
报告的核心逻辑很快成型，并且极具吸引力：一家位于市区核心地段、拥有大面积工业用地、且明确处于城市更新规划范围内的老牌国企。
其纺织主业虽持续亏损，但土地账面价值极低，潜在重估空间巨大。
而公司高达70%的资产负债率，在报告中被他巧妙地描述为“历史包袱沉重，但也构成了强烈的改革内生动力，有望通过引入战略投资者或资产重组一次性解决”
。
然而，当研究深入到那几笔构成主要债务的信托借款和银行贷款的具体条款时，陈梦生感到了前所未有的阻力。
合同条款复杂，涉及交叉违约、资产抵押、甚至对管理层变更的限制。
要完全理清这些债务的偿还优先级、触发条件以及对未来重组可能造成的障碍，需要耗费巨大的时间和精力，去查阅可能多达数十份的补充协议、担保合同，甚至需要向法律背景的同事请教。
“先抓住主要矛盾。”
他再次用这个理由说服自己。
在报告的“主要风险”
章节，他列出了“高负债风险”
、“政策落地不及预期风险”
、“管理层执行风险”
等条目，但在具体阐述时，他用了更多的笔墨描述“风险可控”
和“解决路径”
，例如“负债问题有望在资产重估和引入战投过程中同步化解”
、“政策方向明确，落地只是时间问题”
。
他甚至不自觉地参考了“南华药业”
股价启动后的市场情绪，在估值模型中，对土地价值的评估和重组成功概率的假设，给得比最初内心预估更为乐观。
他想：“市场对这类逻辑的认可度正在提高，过于保守可能会低估其弹性。”
周五晚上，他将这份超过西十页、题为《滨江纺织：城市更新核心区工业用地价值重估与国企改革潜力分析》的报告初稿（虚构），发给了周茹。
点击发送的那一刻，他心中涌起的不是完成“南华药业”
报告时那种近乎虚脱的踏实感，而是一种混合着疲惫、隐约不安，却又带着某种“高效完成任务”
的轻微得意的复杂情绪。
他安慰自己：逻辑是坚实的，故事是清晰的，风险也提示了。
至于那些最繁琐的细节，可以在后续深入跟踪中补齐。
毕竟，没有一份报告是完美无缺的。
周茹的反馈比预期来得更快，也更严厉。
周一上午，她首接将陈梦生叫到小会议室，桌上摊开着那份打印出来的报告，上面密密麻麻的红色批注，触目惊心。
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