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二是从1979年开始，根据会计准则的要求，保险公司要以市值计算所持权益类证券账面价值，而在此之前是以市价和历史成本价孰低原则来计量的，表中1978年之前的数据已经进行追溯调整，所以已具有可比性。
三是伯克希尔公司的数据是税后收益，而标准·普尔500指数的变动是税前收益。
这样，在扣除税收因素后，如果当年标准·普尔500指数的回报为正，其实际收益会稍微落后于指数；如果当年标准·普尔500指数的回报为负，其实际收益会稍微超越于指数。
四是1964年末伯克希尔公司的每股账面价值是19.46美元，2015年末已经增长到155501美元，相当于155501÷19.46=7990.8倍，年复合增长率为7990.8开51次方即19.2%；1964年末标准·普尔500指数的收盘点位是84.75点，2015年末收盘点位在2043.94点，年复合增长率为6.4%。
表中容易看出，伯克希尔公司自从2009年受金融危机冲击以来至2015年的投资业绩都不甚理想。
在这7年中，不但全部没有达到巴菲特原先设定的超越标准·普尔500指数“10个百分点的要求”
，甚至还多达5年跑输标准·普尔500指数。
其主要原因之一在于，伯克希尔公司的大规模购并比重已达约70%、证券投资业务只占30%左右，如果再像过去那样用纯粹的标准·普尔500指数做对比，难免失真太大。
所以，巴菲特在伯克希尔公司2015年年报致股东的一封信中解释说：伯克希尔公司前几十年的账面价值和内在价值大致相等，原因在于大多数资产部署在有价证券；可是从1990年代早期开始，重点转向了企业的完全所有权，这样就降低了资产负债表中数据的相关性，“因为适用于控制公司的会计准则不同于评估公司有价证券的准则，造成损失的账面价值通常被记下来，但带来盈利的却未曾重估……这种不对称的会计处理必然扩大了公司内在价值与账面价值之间的差距。
在今天，我们不断增长但却未记录的盈利，清楚地表明了伯克希公司的内在价值要远远超过其账面价值，这就是为什么我们将股票回购的价格上限提高到票面价值的120%（的原因）。”
不容否认，伯克希尔公司能取得如此之高的投资回报率，与巴菲特特别热衷于阅读财务年报、能够从中挑选出特别具有投资价值的投资对象来，有着密切的关系。
正如巴菲特的最佳搭档、伯克希尔公司副总裁查理·芒格在威斯科金融公司2007年股东大会上回答股东“阅读的重要性”
时所说，如果你是一位观察员的话，你就会看到，巴菲特做得最多的事情就是坐在那里阅读。
所以，如果你想有所成就，那么就用生命的大部分时间去阅读吧。
他预测，现在年轻的一代成就会小于巴菲特，因为他们不像巴菲特那样“专注于阅读”
。
他认为，如果有谁要想变得更智慧，阅读是唯一途径。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，上市公司为了帮助读者了解公司的长期绩效，很有必要在每年的财务年报中列出与股市大盘的对比数据，伯克希尔公司每年就是这样做的。
如果其他上市公司也有这种服务意识和“胆量”
，不妨可以学。
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