天才一秒记住【久久文学】地址：https://www.jjwxx.com
、“其他应付款”
、“应缴税金”
、“暂存款”
等。
不过这样一来，就有一点要注意了：由于保险浮存金将来要用于实际发生损失的理赔，而将来究竟要有多少浮存金用于实际理赔，只能依靠估计，这样就给保险公司在评估浮存金成本时留下了相当大的伸缩空间，估多估少外人不得而知。
一般来说，存在合理的误差是正常的，但上市公司有时候往往会故意夸大这种误差，从而达到调节利润的目的。
那么，怎样才能识别有没有调节利润呢？这主要就得靠经验了。
对于这方面缺少经验的投资者来说，主要是看财务年报中所提取的损失准备金比例是否合理。
与此同时，还有一条经验是，因为这些上市公司的财务年报都必须通过会计师事务所的审查，所以要特别留心一下该会计师事务所有没有出具什么特别的声明。
巴菲特的经验是，在会计师事务所针对财务年报所做的文字说明中往往能看出一些问题来。
伯克希尔公司本身对此的做法是，宁可保守一些、在财务年报上反映的经营业绩差一些，也要让这种说明减少到最低程度。
例如，当时由于伯克希尔公司的保险业务已经连续6年盈利，浮存金数额相当大（2008年的水平是585亿美元），所以反映在伯克希尔公司2008年财务年报上的浮存金，是把所有的损失准备、损失费用调整准备、未赚取保费汇总以后，再扣除应付佣金、预付购并成本、相关再保险递延费用后，作为保费收入总额计列的。
这是什么意思呢？这就是说，伯克希尔公司保险浮存金的核算是保守的，2008年至少有585亿美元的浮存金可以供巴菲特用于购并企业和其他再投资使用；与此同时，由于伯克希尔公司的保险业务是盈利的，所以这些浮存金的成本低于零。
换句话说，哪怕是持有这些资金存在银行里，伯克希尔公司也就已经在盈利了。
巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中就提到，伯克希尔公司最大的主营业务是保险，所以，你如果想要了解伯克希尔公司，首先必须知道如何去评估一家保险公司。
而评估一家保险公司最关键的因素有三个：一是这家企业能够产生多少浮存金；二是取得这些浮存金的成本是多少；三也是最重要的，是从长期来看浮存金的变化趋势。
就伯克希尔公司来说，巴菲特认为，从长期来看伯克希尔公司以后的浮存金成本都可以压得很低，但由于必须负担保险业务中可能出现的追溯再保险每年提列的费用，所以不一定会保证每年的浮存金成本都低于零。
当然，除此以外，浮存金对伯克希尔公司的作用，除了取得这些浮存金的成本高低外，更重要的还在于伯克希尔公司使用这些浮存金进行再投资所得到的效益——如果再投资得到了获利甚至获利很高，那么再加上浮存金的低成本优势，伯克希尔公司的整体业绩就会非常优秀；如果再投资获利不多甚至要亏本，那么，不但会抵消原来的浮存金低成本优势，甚至还会使得整个伯克希尔公司造成亏损。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，由于伯克希尔公司的主要业务是保险，所以如果你不了解保险业务尤其是保险浮存金的特点和取得成本，就很难真正了解伯克希尔公司，接下来也就更谈不上对伯克希尔公司的内在价值做正确评估了。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！