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§扣除认股权因素的影响
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事实上，会计原则给予公司经理人一个相当弹性的空间，若你以这种形式给予员工报酬，就必须计入成本，但若你以另一种形式给予员工报酬，就不必计入成本，也难怪员工认股权已经到了过度泛滥的地步。
一面倒地采用这种方式，使得公司的股东权益大大受损。
虽然我承认选择权若能够好好地规划，有时候是可以成为一种补偿同时激励高阶经理人的好方法。
只是大部分的时候他们通常过于慷慨，严重损及原有股东利益，并不适合作为一项好的激励工具。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特读年报的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司在认股权方面是怎样规定的。
在他看来，经营管理层的认股权措施有可能会严重损害原有股东的利益，所以作为投资者的股东来说，很有必要关注这个问题。
巴菲特在伯克希尔公司1998年年报致股东的一封信中说，事实上，会计准则给了公司经理人一个相当大的弹性空间，这就是：如果你以某种形式给员工劳动报酬就必须进入成本，而以另一种形式给员工劳动报酬就不需要进入成本。
这就难怪员工的认股权会到过度泛滥的地步了。
不用说，如果这些措施采用不当，就会一面倒地使得公司股东的权益大大受损。
所以巴菲特认为，认股权这种工具如果能好好规划、利用，确实可以成为一种补充措施，同时也能激励高级管理层；只是在大多数时候公司管理层都过于大方，这样就严重损害到了原有股东的利益，这时候就不再适合作为一种好的激励工具了。
容易看出，在巴菲特眼里认股权是一把双刃剑，运用得好能起到积极作用，运用得不好反而会损害股东利益。
正因如此，投资者（股东）就必须关注该公司有没有采用认股权措施以及是如何采用的。
巴菲特在伯克希尔公司1998年年报致股东的一封信中说，1997年伯克希尔公司和通用再保险公司之间的购并案，其实就反映了会计准则一直以来存在的一个重大瑕疵。
眼尖的股东在阅读合并后的相关文件时会发现其中有一些不寻常的项目，例如其中一项有关薪资酬劳费用的数据，就因为合并而增加了6300万美元。
这是为什么呢？巴菲特说，这并不是因为通用再保险公司的会计政策有什么问题，因为该公司过去也一直是严格按照会计准则来到来办事的。
真正的原因在于，伯克希尔公司在购并时要求通用再保险公司把原来发给员工的认股权全部以现金加以取代。
这样，在此以前该公司的经营管理层的自身权益是和公司股票紧密挂钩的，而在此以后，他们领到的报酬则要完全看各部门的经营业绩了。
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