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§看公司管理费用是否过高
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企业界许多重要人物对于美国政府的开销颇有微词，指责官僚体系在支出上无法将纳税人的钱视为自己的钱一样有所节制。
不过，有时这些企业高层在公司的财务上也会因为钱并不由自己口袋拿出来，而展现出不同的行为模式。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特读年报的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注公司管理费用是否过高。
道理很简单，过高的管理费用必然会侵蚀正常利润，这实际上是对投资者利益的一种侵害。
巴菲特在伯克希尔公司2006年年报致股东的一封信中说，企业界许多重要人物对美国政府的费用开支颇有看法，指出这种官僚体系在费用支出上，没有把纳税人的钱当作自己的钱一样来珍惜。
可是另一方面，有时候这些企业高层在公司财务上自己也会这样做，因为钱不用从自己的口袋里掏出来，所以就表现出不同的行为模式来，即费用支出过高。
当然，在这些公司高层中并不包括巴菲特这样的厉行节约者。
他举例说，2006年伯克希尔公司向政府申报的所有文件页数高达9386页，这些文件的处理以及其他业务的办理，包括向美国州政府、外国政府的税务申报、美国证券监管部门要求限期完成的许多报表，以及所有与伯克希尔公司营运相关的各种事项，都是由伯克希尔公司全球总部的19个人完成的。
数据表明，2006年伯克希尔公司向美国联邦政府缴纳的所得税金额高达44亿美元，可以应付整个美国政府机构社会福利、国民保健、国防开支等在内的所有成本半天以上。
而伯克希尔公司全球总部的办公场所占地面积只有9708平方英尺（约900平方米），查理·芒格所在的洛杉矶美国西部全球总部占地面积更是只有655平方英尺（约60平方米）。
当年伯克希尔公司花费在这两个办公地点的所有开支包括员工福利、房租等在内为353万美元，平均每人只有18.58万美元，可见费用是很节省的。
巴菲特的言外之意是说，这种费用节省一方面是他和伯克希尔公司的一贯作风，另一方面也是公司股东的福音。
因为作为公司首席执行官和大股东的他来说，如果费用开支大一点别人也无话可说，可是他之所以如此吝啬，还不是为了整个公司的业绩吗？毕竟，这区区几百万美元，实际上只相当于某家全球大公司某一位高层管理人员的年薪而已。
巴菲特在伯克希尔公司2011年年报致股东的一封信中，提到衡量公司管理层薪酬高低的一个简单判断：“如果我们能够让公司内在价值增长超过标准·普尔500股票指数的增长，那么我们才能对得起我们拿的薪酬。
如果我们没有做到，那么不管我们拿的薪酬金额是多少，肯定都是过高了。”
在这里，由于内在价值无法精确计算，所以可以用每股净资产来简单替代。
巴菲特曾经半真半假地开玩笑说，他之所以会取代比尔·盖茨成为全球首富，关键是他比比尔·盖茨“更节省”
。
这虽然是一句玩笑，可是却也多少能从中反映出他的费用节省观念来。
巴菲特曾经以他身边的一则小故事为例，来说明上市公司高层管理人员是如何不把公司的钱当钱用的。
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