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【启示录】
巴菲特对自己的投资决策充满自信，对旗下的那些明星经理人也同样如此。
这除了他的个人素质外，还与他心中始终有一本清楚的账、始终握有对旗下子公司经营管理层的人事否决权有密切关系。
★强调内在价值要高于价格
按照大多数人的标准，1967年都算得上是生意红火的一年。
和道·琼斯工业指数上升了19%相比，我们总的业绩上升了35.9%，超过我们以前所定的超过道·琼斯工业指数10个百分点的目标。
我们总的盈利为1938万美元，即使在不断增长的通货膨胀下，我们的盈利额也能买下很多家百事可乐公司。
但是，由于适销证券市场上一些有悠久经营历史的大型公司的出售，我们还是赚到了2738万美元的应纳税收入，这和公司1967年的经营业绩没有任何关系，但是这在4月15日的股东年会上会给人一种积极参与的感觉。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
巴菲特认为，做任何事情都要有自信，股票投资也是如此。
从他个人的证券投资实践看，他认为只要所投资股票的内在价值大大高于价格，这种投资行为就很容易充满自信。
关于这一点，很容易从当初巴菲特有限公司收购并控股伯克希尔·哈撒韦纺织厂、建立伯克希尔企业集团这一点上得到证明。
1962年，当伯克希尔公司在营运资本方面的支出达到每股16美元时，巴菲特有限公司就开始不断买入这家纺织厂的股票了。
巴菲特在1966年1月20日说，1962年他开始买入伯克希尔·哈撒韦纺织厂股票时，一开始的股价只有7.6美元，所以他十分自信。
这种自信来自两方面：一方面，这时候的纺织行业在面临倒闭时都会有一些优惠政策，这对股东肯定是有利的；另一方面，虽然纺织行业内部条件的变化造成了巨大损失，从而使得许多企业陷于瘫痪状态，但实际上这些企业内部管理很正规，只是原来一套旧的管理模式很难得到人们的认可罢了。
就伯克希尔公司而言，1965年春天伯克希尔公司控股伯克希尔·哈撒韦纺织厂时，实际上这时候只剩下两家工厂了，共有员工2300名。
仔细考察这两家工厂会有惊喜发现，因为它们都具有非常优秀的管理层，伯克希尔公司控股这两家公司后根本不需要从外部引进管理人员，这是巴菲特特别看重的地方。
所以，巴菲特控股伯克希尔·哈撒韦纺织厂虽然代价很高，可是他仍然觉得这是一笔非常合算的买卖。
买入成本究竟有多高呢？分析表明，当初开始购买股票时股价虽然只有每股7.6美元，可是实际成本却高达每股14.86美元，这在当时来看应该是一笔非常大的投资了。
1965年12月31日的资料表明，当时不包括工厂及设备在内的净营运资本达到每股19美元。
巴菲特在这方面具有高瞻远瞩的本领。
他认为，在纺织行业，经营状态是决定赚钱能力的主要因素。
而从整个纺织行业看，第二次世界大战后美国纺织业的经营状况迅速恶化，1948年就跌到最低点，当时11家纺织厂的工人总数多达11000名，可是税前收入却只有295万美元，就能很好地说明这一点。
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