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两家公司成功上市后，获得大量资金。
但是，行业竞争环境也在恶化。
百度、搜狐、腾讯等网络巨人先后加入网络视频行业的混战，带宽、内容、硬件等相关资源的价格水涨船高，视频网站的经营环境越来越艰难。
优酷和土豆在上市成功之后，营业收入增长很快，但仍然处于亏损状态，甚至亏损面还在扩大。
优酷在2011年亏损1.7亿元，土豆网的亏损额更是高达5.1亿元。
此时，优酷拥有37亿元的现金，土豆拥有的现金额为8.68亿元。
如果照这个速度亏损下去，土豆将于一年半以后面临现金枯竭。
在很长一段时间内，优酷和土豆是网络视频行业的双雄，既激烈竞争，又相互合作。
双方一度相互指责对方侵犯版权，并将对方告上法庭。
同时，双方又多次在版权问题上合作，采取共同采购、交换片库等方式，力图降低成本。
三、优酷并购土豆的过程
（一）合并的财务方式
2012年3月12日，优酷和土豆突然宣布：双方以100%换股方式合并，组建优酷土豆股份有限公司。
自合并之日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证将退市，每股兑换成1.595股优酷美国存托凭证。
合并后，优酷股东将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东将拥有新公司约28.5%的股份。
土豆从纳斯达克退市，优酷继续在纽交所交易。
合并后，新公司的用户覆盖率超过70%，成为行业内的巨无霸。
（二）业务的合与分
并购谈判中，双方就合并后的公司运营达成一致意见，古永锵把它概括为两个原则：一是合分有序；二是渐变。
“偏后台的业务以合为主，前端的业务以分为主，如数据统计、广告、媒体资源库都是以合为主，涉及产品、内容频道自制内容则以分为主。”
在销售方面，双方决定对硬广告实行整合售卖，帮助客户实现更广泛的覆盖和更优化的到达频次，并避免重复投放带来的浪费。
优酷、土豆各自的自制节目、活动及专题，实行分开售卖。
在组织架构方面，双方商定，优酷和土豆合并后采取集团化的组织方式，保留优酷、土豆网、搜库等多个品牌，每个品牌对应的团队也会留有一定的相对独立性。
合并后，优酷和土豆继续保持目前的差异化，古永锵举例说：“例如在自制内容上，优酷做《我的传奇》，属于励志向上类型，而土豆偏重时尚类的年轻类型，由此形成鲜明的差异化，而基于不同的用户群，双方在同样的版权内容编辑方针也将有所差异化。”
四、讨论
（一）并购的动机
优酷、土豆这对纠缠多年的竞争对手的合并，有着各自的商业考虑。
第一，市场竞争环境的恶化对双方都形成了巨大的压力。
尤其是连续巨额亏损的土豆，面对资金相对充裕的优酷和有着强大母公司支撑的奇艺、搜狐视频等对手，不得不慎重考虑自己的出路。
在群雄逐鹿的竞争环境中力压群雄的最有效的手段，就是把自己做成行业中无人能够企及的绝对的第一，而实现这一目标的捷径则是合并。
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