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举例说，如果某股票现在的价格是每股10元，股民甲的买入价格是每股11元，股民乙的买入价格是9元，这时候这两位股民对该股票的反应是非常不同的。
具体地说，当该股票价格上涨时，股民乙会坚决持有，因为这时候对于他来说盈利是越来越多；而对于股民甲来说，他的这种坚决态度就会大打折扣，很可能会在股价上涨到每股11元左右时抛出解套。
这就是为什么股票价格上升时会有大量抛盘涌出的道理。
相反，当该股票价格下跌时，这两个人的操作心理恰恰相反。
当股票价格跌向每股9元时，原来买入价为每股9元的股民乙会因为担心亏损卖出股票；而原来买入价为每股11元的股民甲虽然亏损更大了，可是他反而会“死猪不怕开水烫”
，死死捂在手里不卖，或者继续买入该股票（俗称“补仓”
），从而使得股票价格跌不下去。
应该说，这时候的股民甲采取这一举措是很正常的，因为他害怕发生亏损。
只要他一卖出股票，亏损就变成了现实；而只要他持股不动，所谓亏损就只是账面亏损，他的心里会好受一些。
更重要的是，这时候的股民甲会千方百计寻找各种有利消息和理由为自己辩解，目的是要增强持股信心。
容易看出，对于大多数股民来说，他们都是行为投资者。
也就是说，他们的投资理念不总是理性的，也不善于回避风险，这就决定了在股市投资中带有很大的盲目性。
尤其是在信息不对称环境下，所谓的投资决策会更多地建立在对历史数据的分析基础之上；面对大量的历史数据，他会专门从中选择符合自己偏好、预期的数据为己所用。
这样一来好了，即使面对同样的数据，不同的投资者也会做出不同决策；即使大家的观点完全相同，也会带来一系列问题。
例如当大家都认为在一级市场上打新股、然后在二级市场上抛出必定会获利颇丰，于是都去打新股，从而导致新股发行的中签率极低，这也是一种风险，变相地成为圈钱饥渴症的目标对象。
斯坦因的研究表明，上市公司不会把从股票市场上新募集到的资金真正用于公司投资中去，而会把这些资金以现金形式保存在账面上，或者在股票、债券市场上用于其他价格相对合理的证券投资，这与许多投资者的愿望恰恰相反。
在我国上市公司中，由于法人治理结构不完善、管理层股票期权机制等缺乏，上市公司管理层往往不会去考虑如何使公司内在价值最大化，而会把更多精力放在如何使自身利益最大化上来。
显而易见，这时候上市公司管理层的决策也是不理性的，最常见的就是千方百计发行股票、债券，以外源融资来扩大企业规模，塑造自己的优良“业绩”
。
而这既是违反啄食顺序原则的真实原因，也是圈钱饥渴症的内在原因，更是中国股市上种种怪现象层出不穷的根本原因。
大胆设想一下：如果中国的股市信息是完全公开对称的，如果期权激励制度比较完善，如果中国股市中的投资者寥寥无几，如果上市公司管理层是终身制的，上述怪现象会不会减少许多？
【金融学点睛】
我国上市公司特别偏好于股权融资，这是违反啄食顺序原则的。
正是这种圈钱饥渴症，引发了中国股市的诸多怪现象。
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